資料圖片　中國鞋網(wǎng)配圖

    【中國鞋網(wǎng)】停滯了一年之后，泉州企業(yè)重登資本市場的腳步已經(jīng)越來越近。6月15日，三六一度公司在香港舉行投資者推介會，正式展開國際配售認購，預計將于本月30日正式掛牌，計劃籌資15.75億至21.75億元。

    三六一度一旦上市成功，將有可能成為泉企又一輪上市高潮的起點。原泉州上市辦主任呂涌波認為，隨著資本市場的回暖，國內A股IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板推出，泉州企業(yè)重登資本市場已經(jīng)迎來了一個有利的時間窗口。在361度之后，另有多家泉企有望在今年下半年密集上市。

　　361度欲籌資20億左右

　　在聯(lián)交所網(wǎng)站上可查到關于361度的部分信息，根據(jù)香港聯(lián)交所信息顯示，361度股份代碼為01361，已于6月15日開始上市路演，并預計于18日開始招股，23日截止認購，24日定價，并將于本月30日掛牌。
  6月15日晚，記者致電361度副總裁夏友群，他告訴記者，361度的上市確實已經(jīng)進入最后階段，他正在香港處理相關事宜，現(xiàn)在正處上市前的敏感時期，具體事宜需等時機成熟后才可向外公布。

　 根據(jù)香港媒體報道，在路演前一天的6月14日，361度高層率先會見媒體，為招股推介搶灘。在這次會上，夏友群指出，361度已有近6000個零售網(wǎng)點，為內地第三大運動用品品牌。
  根據(jù)從媒體見面會上傳出的信息顯示，361度這次發(fā)行5億股新股，公開發(fā)售及國際配售分別為10％及90％，美林證券擔任此次交易的獨家簿記管理人，預計招股價為3.15至4.35元，集資15.75億至21.75億元，較先前外界流傳的15.6億元為多。

　　根據(jù)361度的初步招股文件顯示，361度廠房現(xiàn)經(jīng)營16條鞋類生產線，年產能約1360萬雙鞋類產品，公司計劃至2010年6月底可進一步提升產能至1790萬雙鞋，期內的服裝產能則預計達180萬件，預計本財年的資本開支約1.468億元，主要用于廠房設備、在建工程及土地使用權。

　　 截至今年3月底至3季度，361度純利3.642億元，同比升2.548倍，純利率則由去年同期的12％升至15％。負債方面，至今年4月底的債項總額為2.47億元，資產負債比率降至10.3％。
  據(jù)其初步招股書顯示，361度是次集資所得，約38.9%將用作品牌提升；約32.2%將投放于福建省的設施建設；約9%資金用作發(fā)展兒童鞋履產品及旗下品牌；6%資金用作產品測試及研究；約3.9%資金用作建立企業(yè)原材料系統(tǒng)；余下10%資金會作一般營運開支。公司的招股書建議，未來派息政策不低于可供分派利潤的20%。

　　 而夏友群在媒體見面會上表示，361度未來會增加內地一線城市的滲透率，及鞏固二至三線城市，而同店銷售增長會努力改進。

    一線城市的爭奪戰(zhàn)

　　實際上，對于361度而言，上市是一場遲來的“盛宴”。公開資料顯示，361度公開透露上市計劃是在2007年，當年，安踏體育在港以31.68億港元的融資額，創(chuàng)下了中國本土運動品牌在境外資本市場募資的最高紀錄。正是在那一年，多家泉州運動品牌企業(yè)紛紛對外公布了其上市計劃。

　　 據(jù)泉州市恒潤財務咨詢有限公司董事長倪忠森透露，當時，多家運動品牌上市的目標時間均是在2008年，但去年下半年的那場金融危機，導致資本市場大幅縮水，這讓包括利郎、361度等在內的多家泉州民企不得不暫緩上市的步伐。

　　如今，雖然資本市場已經(jīng)出現(xiàn)回暖，但從市盈率而言，相比早已上市的李寧、安踏等，已經(jīng)大大縮水。據(jù)市場人士分析，361度此番預測市盈率為10至13.9倍，而同業(yè)李寧的市盈率為27倍，安踏為21倍。
  在市盈率還未恢復到理想狀態(tài)的當下，泉州的運動品牌們?yōu)楹渭庇谏鲜校繉Υ耍�倪忠森認為，因為暫緩上市，泉州的運動品牌普遍面臨較大壓力。

　　 這種壓力首先來自稅收，倪忠森指出，為上市，企業(yè)會大量釋放業(yè)績，隨著業(yè)績的釋放，企業(yè)的稅賦壓力也會大幅增加，在恒潤財務目前服務的20多家企業(yè)中，有的企業(yè)因為上市所釋放的業(yè)績，納稅額每年比以往增加了一個億以上。“企業(yè)這就好比一個水池，本來想通過上市來蓄水，但沒想到水沒蓄成，還要往外面放水，壓力可想而知。”

　　　而來自晉江經(jīng)濟發(fā)展局的信息同樣顯示，2008年，晉江市擬在近兩年上市的361度、勁霸、柒牌、利郎、喬丹、興業(yè)皮革、華利等企業(yè)納稅額大增，其中361度、華利、勁霸釋放業(yè)績幅度較大，納稅增幅均在100%以上，尤其以361度公司表現(xiàn)最為突出，其納稅增加額超過1.4億元，同比增長622.97%。

　　在內部因上市放緩而面臨稅賦壓力大增的同時，外部環(huán)境亦已出現(xiàn)諸多變化。匹克體育用品有限公司首席執(zhí)行官許志華認為，在金融危機之前，國內運動品牌進入到一線城市，如北京、上海等核心的商場要付出的代價比較高，甚至有時候國內品牌出的價格是其他國際品牌的幾倍，商場也會讓國際品牌進駐。

　　因此，多年來匹克選擇了以二、三線城市為主的銷售策略。而金融危機使得店鋪租金降低了一點，經(jīng)濟上升的時候，要進一些主流街道與商場是有錢也進不去，現(xiàn)在只要有錢就進得去了，同時成本比原來一些商家的成本更低。許志華認為，這使得國內運動品牌變得有后發(fā)優(yōu)勢。

　　正是在這種背景下，國內運動品牌掀起一股一線城市爭奪戰(zhàn)，根據(jù)李寧、安踏以及特步等上市公司的年報顯示，這些企業(yè)無一例外表示將發(fā)力一線城市。

　　而361度等運動品牌，要想在這場一線城市爭奪戰(zhàn)中不落下風，從資本市場上尋找資金支持，無疑是至關重要的一環(huán)。

　　有望到來的“小陽春”

　　當然，361度的上市，與目前資本市場的回暖，同樣有著不可分的聯(lián)系。據(jù)原泉州上市辦主任呂涌波介紹，泉州企業(yè)上市目的地主要在國內A股和香港聯(lián)交所，其中，國內A股市場在經(jīng)歷1600多點的低點之后，已經(jīng)連續(xù)5個月呈上揚趨勢，而香港股市同樣出現(xiàn)回暖，指數(shù)相比去年年底的低點已經(jīng)有大幅度的提升。

　　而從對后市的分析來看，倪忠森認為，今年上半年，銀行信貸總額接近7萬億元，資本市場上流動性充足，因而資本市場后期有望看好。

　　回暖的資本市場形成了一個有利于企業(yè)上市的時間窗口，呂涌波認為，基于資本市場出現(xiàn)回暖的態(tài)勢，泉企去年被壓抑的上市需求將有可能在今明兩年集中爆發(fā)，由此促成了泉企上市的回潮。

　　在這波上市潮中，倪忠森認為，運動品牌將是先鋒，但在361度和匹克上市完成后，泉州運動品牌的上市潮將暫告一個段落，緊隨其后的將是服裝企業(yè)的集體發(fā)力。

　　實際上，服裝企業(yè)即將到來的上市潮，與運動品牌極為相似。目前，以代理和加盟模式發(fā)展起來的閩派男裝，隨著終端市場的變化，已經(jīng)在加快自營店的建設步伐，以加強自身對渠道的掌控，而渠道終端的租金價格卻是一路飛揚。在這場變革中，對資金的需求量巨大，上市融資，成為男裝品牌進一步發(fā)展的內在需求。

　　其中，利郎男裝在去年就已通過聯(lián)交所的聆訊，而九牧王本打算在去年第四季度實現(xiàn)上市。另外，柒牌、勁霸等企業(yè)上市的籌劃早已展開，倪忠森認為，上述4家企業(yè)都有可能在今明兩年內實現(xiàn)上市，從而形成一波服裝企業(yè)的上市潮。“在我服務的企業(yè)里，就有兩家準備今年上市。”

　　除此之外，A股IPO的重啟和創(chuàng)業(yè)板的推出，有可能進一步加速泉企的上市步伐。據(jù)呂涌波透露，在IPO重啟后，勁霸、興業(yè)皮革以及第一次上市申請被否決的美克，均有可能向證監(jiān)會提出申請。另外，即將推出的創(chuàng)業(yè)板也有可能成為泉州企業(yè)登陸的對象。

　　呂涌波認為，目前上市的泉州企業(yè)有32家，而全市資產超過1億的企業(yè)有804家。“有那么多后備力量，一旦后續(xù)行情繼續(xù)回暖，泉企上市信心增強，必將帶來一波上市高潮。”