【中國鞋網】兩次09年上半年訂貨會分別于去年10月之前舉行，三家運動品牌公司的訂單額均同比增長30%以上。此后，由于宏觀經濟形勢不利以及分銷商存貨堆積的問題，三家運動品牌公司3季度訂貨會結果均不盡人意，根據公司提供的信息和我們的預測，3季度訂貨會上，李寧(21.55,0.85,4.11%)、中國動向(4.91,-0.08,-1.60%)和安踏的訂單額分別同比增長12.7%、8%和15%。

　　我們看到4季度訂貨會結果好于預期。李寧、中國動向和的訂單額分別同比增長14.5%、21%和25%以上。

　　訂單執行率與往年基本相同，但補充訂單很少。考慮到訂單量，我們預計09年全年、中國動向和安踏的訂單額將分別同比增長22%、22%和25%。

　　李寧的訂單額增長可能更多的是由平均售價提高所拉動。我們預計，李寧的平均售價將以高位單位數上漲，而中國動向和安踏的平均售價將以低位單位數上漲。

　　我們覆蓋中的三家運動品牌公司都已完成了09年訂貨工作。09年4季度，總體訂單量增速觸底回升，并高于我們的預期。零售折扣率和同店銷售額增長率停止下滑并顯示出回升跡象。我們上調了盈利預測，以反映訂貨會的結果以及經營數據好于預期。由于短期內經濟形勢的不確定性依然存在，且股價已基本反映了利好因素，因此，我們維持對該板塊的中立評級。