【中國鞋網】在市場的熱盼中，大商所聚氯乙烯（PVC）期貨合約于周一撩起神秘面紗，掛牌基準價為6300元/噸，其中主力合約909早盤開在6575元/噸，高開4%以上，但受空頭資金打壓逐漸走低,終盤收于6490元/噸，成交107764手，持倉12278手，而總成交達到146284手。整體看PVC“花開”首日就受到市場的青睞。　　

    一、2009年以來我國PVC價格走勢及下半年PVC價格走勢預測

    受國際金融危機影響，2008年下半年后，國內PVC價格從約9000元/噸下跌至不足5000元/噸。PVC作為基礎化工材料，其產品應用最多的行業便是建筑業；而隨著我國“四萬億”巨額投資計劃的推出，基礎設施投資的大幅增加，極大程度上緩解了國際金融危機對PVC產品需求的沖擊，目前國內PVC價格已經由不足5000元/噸反彈至6000元/噸以上，而且在6200元/噸附近，出現僵持狀態。

　　1.宏觀經濟跌勢趨緩，但能否快速形成增長格局還有待驗證

　　全球經濟經過2008年下半年狂風暴雨式的下滑后，在各國不斷出臺的救市政策的扶持下，2009年以來，全球經濟形勢開始企穩，尤其是我國經濟回暖跡象比較明顯。我國經濟先行指標PMI指數（采購經理人指數）已經連續五個月反彈，并且連續兩個月越過榮枯分界點50；1—4月城鎮固定資產同比增幅達30.5%；1—4月銀行新增貸款超過5個億，已經完成全年新增貸款的最低目標。但是，有些數據并不容樂觀，PPI和CPI指數連續三個月雙降，通貨緊縮壓力加大；1—4月份社會消費品零售額同比增幅只有14.9%，遠低于去年20%以上的增幅，居民需求仍然不足；4月份，進出口降幅均超過20%，外貿形勢依然嚴峻。由此可見，雖然宏觀調控政策已經并將繼續產生正面效應，但在內需增長動力不足、外貿形勢沒有根本改變甚至局部惡化的情況下，我國經濟能否很快形成增長局面還不明朗。

    2.PVC產品下游需求略有好轉，但基礎并不牢固

    在國內宏觀經濟形勢出現回暖跡象的情況下，PVC產品的下游需求略有好轉。其中與PVC產品需求密切相關的建筑和汽車等行業，出現較為明顯的轉暖跡象。首先，從4月份開始部分城市土地市場開始加速回暖，4月全國70個大中城市房屋銷售價格同比下降1.1%，降幅比上月縮小0.2個百分點，環比上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，各地成交量出現明顯回升。其次，我國汽車行業在國家政策支持下表現良好。4月份國內車市繼續回暖，汽車月產銷分別完成115.7萬輛和115.3萬輛，再創月產銷量新高。綜上所述，PVC主要消費領域出現回暖。不過由于宏觀經濟形勢仍然存在二次觸底的可能，因此PVC下游需求好轉的基礎并不牢固。

　　另外，PVC還用于生產玩具和膠鞋等，而我國是世界上玩具和鞋類的最大出口國，國際金融危機導致這些產品的出口大幅減少。而從出口數據來看，雖然近期降幅有所減緩，但是形勢不容樂觀，因此這方面對PVC的需求仍然處于比較低迷的狀態。

    3.原材料供應緊張，生產成本居高不下

    我國PVC生產以電石法為主，主要原材料是電石。而電石生產是高耗能產業，在國家節能環保的政策下，電石生產受到限制。去年底，工業和信息化部發布通知，要求各省市按照《國務院關于加快推進產能過剩行業結構調整的通知》文件精神，繼續做好電石等行業的結構調整和行業準入管理工作。據中國電石工業協會統計，2008年我國共淘汰電石落后產能104.8萬噸，預計2009—2010年各地還將淘汰產能200萬噸。今年春節之后，由于市場供應充足，電石價格一度下滑200元/噸左右，之后走勢基本穩定。今年3月初，國家發改委下文要求3月15日前取消高耗能行業電價優惠，受此影響西北多數電石企業停產停工，造成電石因貨源緊張而價格上漲。由于目前電石企業基本上處在虧損邊緣，加上國內后期還將陸續淘汰落后產能，預計后市電石價格下調空間不大。

    另外，雖然乙烯法不是我國PVC生產的主要工藝，但是天津大沽、齊魯石化(600002,股吧)和上海氯堿等產能最大的幾家企業都采用乙烯法,原油價格變化對PVC價格走勢也將產生重要影響。而目前，國際原油期貨價格已經突破60美元/桶,乙烯法去年底以來的成本優勢開始逐漸喪失。

    4.國家政策短期難以改變PVC行業供大于求的局面

    PVC行業是高耗能行業，國家的基本政策是限制其產能的盲目擴張，促進其產業結構升級。因此2007年底制定的《氯堿行業準入條件》規定PVC裝置的起始規模必須達到30萬噸。當前國內PVC裝置平均規模只有15萬噸左右。長期來看，提高準入門檻有利于改變PVC行業供大于求的局面，但是短期來看，由于前幾年產能擴張幅度過大，企業開工率遠低于世界平均水平，該政策短期難以改變PVC行業供大于求的局面。另外，今年出臺的《石化產業調整和振興規劃》也將節能環保和產業升級放在重要位置，受此影響，PVC企業的產能擴張也將受到一定限制，不過由于該規劃的實施還需要較長時間，因此短期影響不大。

    二、結論

    在國內外宏觀經濟走勢還不是很明朗的情況下，當前國內PVC行業面臨上游成本居高不下、下游需求沒有有效增長的不利局面。從價格角度來看，將表現為下跌空間不大、反彈幅度有限的振蕩整理行情。從時間點上來看，夏季是傳統的用電高峰期，而PVC生產，尤其是電石法生產工藝，電能消耗巨大，受電力資源限制，七八月份PVC的開工率將會進一步降低，而此時正是PVC需求旺季，因此預計七八月份將形成下半年PVC價格的最高點。同時，我國自2003年9月份實施的PVC反傾銷稅已經到期，目前正在復審調查，據悉今年9月份將會有最終結果，而且有望繼續征收反傾銷稅，因此預計PVC價格將在9月份左右形成一個短期低點。