6月26日，人民幣對美元匯率創下今年以來的第48個新高。來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，昨日人民幣對美元匯率中間價報6.8634，由于隔夜美聯儲表示維持利率不變，但會后聲明意外溫和，促使美元下挫。同時，國內央行緊縮政策有望延續的預期也再度推升人民幣繼續上行。

    美元下挫助推人民幣

    對于人民幣再創新高，業內人士認為純屬意料之中。一位銀行交易員稱，“由于升值預期很強烈，油價和電價上漲不利于調控通脹，管理層可能還是會通過人民幣升值來緩解通脹壓力。”該交易員并認為，盡管人民幣長期看漲的趨勢沒有變化，但管理層不會讓人民幣匯價直線上升，在短期走勢上仍可能有一定變化，以此打亂海外熱錢對升值步伐的預期，并達到控制熱錢大量涌入中國的目的。

    6月25日，美聯儲如期維持利率2%不變。但其會后聲明表示，雖然經濟仍面臨不利因素，但嚴重滑坡或衰退的可能性降低。由于能源價格及其他一些商品價格持續上漲，且一些顯示通貨膨脹預期的指標仍居高不下，通貨膨脹前景仍面臨較高的不確定性。聲明未提供美聯儲將于何時升息的線索。消息公布后，美元整體下挫，同樣支持了6月26日人民幣再創新高。

    出口企業壓力重重

    近期人民幣升值步伐明顯加快，對此，美國財政部中國事務特使霍爾默于6月24日表示，“我們歡迎近期人民幣的加速升值，并呼吁繼續增加人民幣匯率的彈性。匯率對于控制通脹及管理國內經濟來說至關重要。”

    國際貨幣基金組織總裁卡恩6月25日在墨西哥的一個峰會上向記者們表示，中國人民幣被嚴重低估了。雖然人民幣的低估并不是國際經濟不平衡的惟一原因，但顯然也是其中的部分因素。

    隨著人民幣的不斷升值，不少出口企業面臨很大的經營壓力。中央財經大學中國銀行業研究中心日前發布調研報告，顯示：只有不到30%的出口企業能忍受4%以上的人民幣升值幅度。近五成紡織、服裝、鞋、帽制造業所能忍受人民幣升值幅度在2%(含2%)以下。

    據了解，鞋類出口企業承接訂單到最后拿到全部回款周期為3個月，部分大型客戶周期則可能超過6個月。盡管合同簽訂時雙方都會有對匯率的預期，但鞋企通常能與客戶談定的人民幣升值預期都比不上結款時的實際升值幅度。在這種情況下，企業為規避升值風險使出了各種招數。比如，有的鞋廠為自保放棄了出口業務，有的企業轉以歐元結算或設定價格有效期限等等。根據廣州海關統計，今年1至2月，珠三角地區參與出口鞋的企業有1512家，同比減少1855家。而來自亞洲鞋業協會的統計則顯示，去年以來，廣東東莞、惠州等地有1000多家鞋廠及相關配套企業，或主動歇業倒閉，或被法院查封，或外遷其他地區。

    雷曼兄弟高級中國經濟學家孫明春在接受媒體采訪時認為：“內需是要增加，匯率也要升，但是經濟問題沒有那么簡單。”他指出，從西方經濟學家的角度講，依靠匯率自由浮動，可以讓市場來決定一切，但是國外的央行也有干預市場的行動，也會救市，因此，中國人民幣匯率問題也并不能完全從經濟學角度來講。

    警惕熱錢造成泡沫

    在人民幣持續升值的推動下，中國的外匯儲備仍穩居全球第一，國際熱錢也在源源不斷涌入中國。消息人士透露，中國5月末外匯儲備余額達1.79696萬億美元，其中5月當月新增403億美元。5月外貿順差為202.1億美元，當月實際使用外資金額(FDI)為77.61億美元。

    日前，中國社科院世界政治與經濟研究所專家張明在社科院網站上發表報告指出，在一定的經濟學模型假設下，中國資本市場上的熱錢數額驚人，已高達1.75萬億美元，這一數字大約相當于截至2008年3月底的中國外匯儲備存量的104%。

    隨著人民幣的不斷升值預期，熱錢進入中國的驅動力也就更大。業內人士指出，年初以來人民幣對美元升值達到6%。也就是說，年初在人民幣賬戶存入的熱錢可以獲得8%的利息。

    而對于目前疲弱的A股市場來說，張明指出，如果有這么大資金規模，制造一波行情，絕對可以非常大。按高了說，完全可以復制6000點的行情。如果用熱錢制造這一波行情，缺乏基本面支撐的話，這波行情一定是非常短暫，非常危險。

    “如果真的存在這么多熱錢，并突然從我國資本市場比如樓市、股市中撤出，將會對經濟造成巨創。”日信證券首席分析師徐海洋指出，“日本當年就是因為熱錢快速、大規模撤出，引發了20多年的衰退，在此之前的發展成果隨著外資撤出都流到了國外，其國民反而沒有真正享受到經濟增長的果實。”他認為，雖然這種情況在我國發生的可能性較小，但也必須防范。