從05年匯改至今年4月，人民幣對美元累計升值達到18%，而對于歐元雖然在07年處于貶值態勢，但是隨著來自歐盟的貿易保護以及歐盟地區經濟增長的放緩，可以預計08年人民幣對歐元的貶值出現逆轉的可能性很大。在人民幣快速升值和外部環境惡化的背景下，我國出口企業將面臨著巨大的挑戰。

    針對目前人民幣升值有加速的趨勢，我們課題組對出口企業所能忍受的人民幣升值幅度做了一個統計。分為五個檔次，即2%以下、2%-4%、4%-5%、5%-6%和6%以上，從中發現，出口企業所能忍受的人民幣升值幅度主要集中在2%（包含2%）以下，這部分企業（707家）占全部樣本總數的39.7%，其次最多的依次是2%-4%（602家，占33.8%）、4%-5%（340家，占19.1%）、5%-6%（88家，占4.95%）、6%以上（43家，占2.42%）。不到30%的出口企業所能忍受的人民幣升值幅度在4%以上。其中，紡織、服裝、鞋、帽制造業所能忍受人民幣升值幅度在2%（包含2%）以下的高達44.5%，而所能忍受6%以上的企業占比為零。而08年人民幣升值速度將會加速，前三個月人民幣對美元升值就已超過4%，可以預見的是08年中小型出口企業出口壓力將會更大。

    本報告的研究范圍主要是針對遼寧、河北、天津、山東、江蘇、上海、浙江、福建、廣東、廣西以及海南等沿海省市出口企業，總樣本數為1900家。其中甄選出具有代表性的總共1780家中小型出口企業作為本次課題研究的樣本。

    人民幣升值對出口企業影響

    自從2005年匯改以來，人民幣對美元的升值速度越來越快，06年一年人民幣對美元升值3.35%，而在07年人民幣對美元的升值幅度則達到6.2%。08年以來，人民幣升值幅度又達5%。

    人民幣對歐元匯率走勢卻保持了跌宕起伏的態勢。06年全年人民幣對歐元貶值5.74%，07年全年貶值3.78%。08年前三個月人民幣對歐元累計貶值幅度為3.91%，然而4月份到目前為止人民幣對歐元累計升值1.64%。

    根據調研結果，人民幣升值對出口企業影響表現在以下幾個方面：

    （一）人民幣升值并未大范圍降低原材料成本，八成出口企業成本增長率處于5%以上。

    對于大部分出口型企業來說，原材料成本占據其生產成本的重要部分，我們對樣本企業生產原料來源按行業分別作了一次詳細的統計。

    在1780家樣本企業中共有1570家出口企業原料是來自于國內，占整個樣本的比例為88.20%；而來自于國外的為187家，只占樣本總數的10.51%。而對于農副產品加工業，食品、飲料、煙草制造業以及紡織、服裝、鞋、帽制造業等來說，其生產所用原材料絕大部分來自于國內，占比分別高達91.62%、92.78%、90.46%。說明我國出口型企業的原材料主要來自于國內，因此，國內資源等原材料的供給決定了我國大部分中小型出口企業的生產成本。

    由于我國多數企業都處于高投入式的粗放型增長模式，隨著經濟連續五年保持兩位數的增長，各種資源能源消耗巨大，強勁的需求推動了國內原材料價格的上漲。

    大部分中小型出口企業的成本由于原材料價格的上漲也開始出現上升趨勢。另一方面，據調研過程中所了解，絕大部分出口企業是采用長期合同定價的模式，在原材料價格不斷上漲的背景下，生產成本的上升不能立即傳遞到產品價格，因而風險只能由自身承擔。同時，由于我國大部分中小型出口企業規模小，沒有自主品牌，因此與國外大型進口商進行談判時議價能力也較弱，往往只能被動接受對方提出的價格，所以成本的上升也很難通過提高出口價格來進行轉嫁；另外，由于人民幣對美元一直處于升值狀態，而我國出口企業絕大部分采用的是美元結算的方式，因此，出口企業在面對生產成本上升不能轉嫁風險的壓力下又要面對匯兌損失。

    而對于原材料在國外的出口企業來說，雖然從理論上人民幣升值可以一定程度上減少其進口成本，但是國際資源大多壟斷于大型的公司企業手中，而我國單個出口企業本身由于規模小，在與國外資源出口商談判價格時又往往不能齊心合力，造成了國外資源出口商有可乘之機，在自身規模太小的背景下，我國出口企業只能被動接受國外資源出口商的高價。另外，由于國際商品市場的投機因素的存在，很多資源能源價格虛高，大部分資源價格上漲的幅度都超過了正常的需求增長的幅度，例如2007年一年間國際鐵礦石、石油價格以及糧食價格等等上漲幅度超過50%。綜合以上因素，對于原材料在國外的出口企業，即使人民幣一直處于升值狀態，但人民幣升值的幅度小于國際資源能源價格的上漲幅度，人民幣升值所減少的原材料成本不能完全覆蓋掉其出口成本壓力。因此，從整體上來說，人民幣快速升值并未大范圍降低企業原材料成本。

    同時，根據我們對出口企業的成本增長率的統計，出口企業的成本增長率主要集中在5%-7%，這部分企業（637家）占到全部樣本企業總數的35.8%，其次最多的依次是7%-9%（351家，占19.7%）、5%以下（336家，占17.0%）、11%以上（236家，占13.4%）、9%-11%（220，12.4%）。從上面的數據可以得出這樣一個結論，即有83%的出口企業成本增長率都在5%以上。對于目前我國大部分出口企業來說，原材料成本一直處于上升的態勢，隨著2008年實施的新《勞動合同法》以后，出口企業需要更多有關企業員工的支出，勞動力成本將大大上升。另外，國家出于對環境資源保護的的考慮，對于高能耗、高污染型出口企業來說成本還會進一步提高。可見，出口企業的成本勢必保持一個較快的增長水平，出口企業生存壓力劇增。

    （二）利潤率普遍偏低，五成出口企業利潤增長率處于6%以下。

    企業經營好壞的一個重要指標是稅后利潤率。我們將樣本企業在2007年的稅后利潤率分成五個檔次，即3%以下、3%-5%、5%-10%、10%-15%和15%以上。可以發現07年出口企業稅后利潤率主要集中在3%以及3%-5%這兩個區間段，這部分企業（1015家）占到了全部樣本企業總數的57.0%，而其中3%以下的企業（541家）占全部樣本總數的30.4%，低利潤率仍然是目前我國出口企業的一大特征。這主要基于以下幾個原因：

    第一，我國出口產品仍然存在著技術含量低，產品附加值小等問題，大部分出口企業屬于簡單加工貿易類型，只能獲取微薄的利潤。

    第二，我國出口企業生產成本不斷上升，主要體現在原材料成本和勞動力成本上面。由于我國出口企業大部分是中小型出口企業，存在著總體數量大但單個規模小的特征，相互之間沒有建立良好的價格協調機制，因此，出口議價能力并未隨總量不斷增大而提高，成本的上升很難通過價格的提高來進行轉嫁。

   第三，隨著國內勞動力成本的上升以及印度、印尼以及越南等國鼓勵本國的加工貿易，國內出口企業的市場份額受到擠壓。加工貿易產品本身技術含量低的特征只能迫使出口企業采用“以價取勝”的策略，從而造成各出口企業競相低價搶戰份額。

    第四，受美國次級債危機的影響，造成了我國對美出口出現下降的趨勢，另外，歐元區經濟也開始出現放緩的跡象。國際貿易保護主義抬頭，發達國家不斷利用技術、關稅等壁壘大大增加了我國出口成本。

    第五，我國出口企業大部分采用美元結算，人民幣對美元不斷升值導致了出口企業的利潤被吞噬。

    以上充分說明了在各種因素的影響下，出口企業的利潤率出現普遍偏低的現象，而人民幣快速升值無疑又對出口企業造成巨大沖擊。

    同時，出口企業利潤增長率水平較低。可以發現出口企業近三年平均利潤增長率主要集中在4%以下以及4%-6%這兩個區間段，其中利潤增長率在4%以下的企業（626家）占到了全部樣本企業總數的35.14%，其次最多的依次是4%-6%（424家，占23.80%）、6%-8%（271家，占15.21%）、8%-10%（186家，占10.42%）、12%以上（163家，占9.15%）、10%-12%（110家，占6.18%）。由此可見，近三年平均利潤增長率大部分處于6%以下，這與我國GDP連續五年保持10%以上的增長率不相匹配，出口企業利潤增長遭遇瓶頸。

    （三）九成出口企業對人民幣升值的容忍度在5%以下

    針對目前人民幣升值有加速的趨勢，課題組對出口企業所能忍受的人民幣升值幅度做了一個統計。分為五個檔次，即2%以下、2%-4%、4%-5%、5%-6%和6%以上。

    我們發現，出口企業所能忍受的人民幣升值幅度主要集中在2%（包含2%）以下，這部分企業（707家）占全部樣本總數的39.7%，其次最多的依次是2%-4%（602家，占33.8%）、4%-5%（340家，占19.1%）、5%-6%（88家，占4.95%）、6%以上（43家，占2.42%）。不到30%的出口企業所能忍受的人民幣升值幅度在4%以上。目前我國大部分中小型出口企業所能容忍的人民幣升值幅度較小，這主要體現為：人民幣快速大幅升值并未大范圍降低出口企業的原材料成本的同時，中小型出口企業由于采用訂單式生產，從合同簽訂到收到貨款期間出現匯率損失。由于國內外匯衍生市場的發展滯后以及中小型出口企業自身存在相關人才的缺失，導致這些企業無法通過套期保值的方式轉嫁風險。人民幣快速大幅升值同時還給出口企業生產帶來不確定性，正如我們在調研中所發現，一些出口企業對人民幣對美元在未來的升值幅度以及升值時間都不能很好的預期，導致大部分出口企業只能被動接受訂單生產而不能大規模的主動生產來擴大市場。另外，我國出口企業之間的協調機制極不完善，尤其是同行業之間往往出現“兵戎相見”的現象，而各出口企業由于預期的人民幣升值幅度不同導致其所能提供的價格出現偏差，造成了國外相關進口商進行壓價，從而縮小出口企業的利潤空間。總的來說，出口企業所能容忍的升值幅度較小。然而08年人民幣升值速度處于加速狀態，前三個月人民幣對美元升值就已超過4%，可以預見的是08年中小型出口企業出口壓力將會更大。

    （四）大部分出口企業預期人民幣匯率將全面走強

    當問及人民幣對美元、歐元以及日元等重要國際貨幣匯率走勢時，60.8%的出口企業認為人民幣將會保持對美元、日元以及歐元同時升值，26.3%的出口企業認為人民幣將繼續保持對美元、日元的升值以及對歐元貶值，剩下的則表示人民幣對這三種貨幣的走勢不清晰。可見，大部分出口企業預期人民幣匯率未來將會全面走強。由于人民幣在07年出現對美元升值而對歐元貶值，一些出口企業將出口于美國的產品轉銷到歐元區，從而保持了一個較快的增長。因此整個出口額仍然保持了快速增長，但是隨著中歐工商峰會召開以后，來自歐盟等國的貿易保護以及該地區深受美國次級債危機拖累而經濟增長放緩，人民幣對歐元在未來的走勢將會由弱變強，我國對歐盟出口大幅增長的情況在08年下半年將難以持續。雖然大部分出口企業預期到未來人民幣將會對美元、歐元以及日元出現升值的狀態，但是仍然會碰到升值幅度大小以及升值時間長短的難度，這對于未來我國出口企業的仍將帶來不確定性，不利于其規模化生產。

    （五）出口企業采用各種方式應對人民幣升值

    調查發現，如果人民幣將繼續保持快速升值狀態，通過“改進技術、提高勞動生產率”成為各出口企業的首選，中選率達到59.9%，其次依次是“壓低工資減少成本繼續生產”，中選率為10.5%；“維持工資不變，但解雇部分員工繼續生產”，中選率為10.5%；“出售企業，抽回資金轉行”，中選率為5.24%；而選擇“停產倒閉”選項的只占3.75%。

    在人民幣大幅快速升值的壓力下，有59.9%的出口企業將會通過“改進技術、提高勞動生產率”來應對，這也充分說明我國的出口企業并未在人民幣達速快速升值的背景下消極對待，而是積極采取最根本的方法來增加其產品競爭力，發展潛力仍然巨大。而10.5%的出口企業通過“壓低工資減少成本繼續生產”，這種做法顯然不符合《新勞動合同法》中的相關規定以及構建和諧社會的需要，在未來如果不能及時轉變應對策略，被淘汰將成為必然。另外10.5%的出口企業通過“減少雇員壓低成本繼續生產”，這部分企業可以分為兩種，一種是消極應對的企業，另外一種則是通過提高勞動生產以及多使用機器設備從而相應減少勞動力的使用，這部分出口企業同樣有著很好的發展潛力。而5.24%的出口企業選擇“出售企業，抽回資金轉行”，這對于企業發展的角度來說，也是一種較為積極的措施。總的來說，在人民幣持續快速升值的背景下，只有14.25%的出口企業采取消極的應對措施，所以絕大部分出口企業采取積極態度來應對，其中59.9%的出口企業則是通過技術等提高堅守出口。

    從上述調查可以看出，面對人民幣快速升值的態勢，大部分中小型出口企業采取了積極的態度，但同時我們也應該看到，企業通過改進技術、提高勞動生產率是需要較長時間的，同時也需要資金的支撐，然而，人民幣升值速度一直處于上升態勢，難以給這些改進技術的出口企業足夠的喘息時間，另外，由于貨幣從緊，這些中小型出口企業很難融到所需資金。同時我們也對出口企業做了關于政府應該通過哪些措施來扶持中小型出口企業時，“利用政策引導大型金融機構更多地向中小企業貸款”選項排在第一位，其次是“建立和完善中小金融機構體系”以及“減緩人民幣升值幅度”。因此，政府應該充分利用這部分中小型出口企業的積極態度適時給予政策支持，并給出足夠的時間讓企業提高技術，提高產品競爭力，最終化解人民幣升值所帶來的出口壓力。

    （六）出口企業吸納剩余勞動力的作用大

    總的來說，我國出口企業在人民幣快速升值背景下，其生存壓力大增，生存前景不容樂觀。但是現階段出口企業對我國經濟發展來說仍然至關重要，這不僅體現在出口可以拉動GDP的增長，更重要的是這些出口企業能夠吸納國內剩余勞動力，緩解日益嚴峻的就業形勢。因此，本次調研還專門針對樣本企業從業人員數量進行了統計。47.2%的中小型出口企業從業人員在200人以下，其次最多的依次是200-500人（382家，占21.5%）、500-1500人（294家，占16.5%）、4000人以上（105家，占5.92%）、2000-4000人（88家，占4.96%）、1500-2000人（70家占3.92%）。從統計數據可以看出，中小型出口企業在吸納勞動力的能力方面還是值得肯定的。

    目前國內存在著大量剩余勞動力，他們所受教育程度較低。而出口企業大多屬于勞動密集型企業，吸納低技術勞動力的能力很強。同時，國內存在著地域差別、城鄉差別以及貧富分化等問題，就拿經濟強省廣東來說也同樣存在沿海地區富裕而內陸貧窮的現狀。因此，通過出口企業的發展來擴大市場空間，彌補內需不足的現狀，進而增加更多就業崗位，以此來縮小地區、城鄉差別以及貧富差距，也只有通過這種方式才能使更多的民眾能夠真正享受到經濟發展的成果。

    結論及建議

    根據我們調研顯示：（1）在人民幣快速升值以及國內信貸從緊的條件下，雖然我國出口總額在07年仍然保持了高速增長的態勢，但是隨著人民幣升值的累積效應以及外部國際環境的惡化，大部分出口企業在07年的利潤率較低，同時利潤率增長率也處于較低水平。（2）在信貸從緊的背景下，中小型出口企業很難從金融機構融貸到生產所需的全部資金，制約了其擴大再生產的進行，同時，利率的持續上調已經對其還本付息產生了很大的壓力，部分企業出現力不從心的現象。（3）現階段人民幣快速升值加劇了企業出口壓力。由于出口企業議價能力弱，所以匯兌損失的上升很難通過提高產品的出口價格來進行轉嫁。另外，大多企業采用合同生產，出口企業還要面臨人民幣快速升值所帶來的匯率風險。（4）在面臨內外雙重壓力以及我國出口企業產品附加值和技術含量仍然較低的背景下，絕大多數出口企業還是持有一個積極的態度來應對，即通過提高技術和勞動生產率，建立自己的品牌等來拓展國際市場空間。（5）政策扶持力度還不夠，現階段我國出口企業仍然還不夠強大，抗風險能力仍然較弱。而企業擴大其生產規模的一項重要條件是良好的外部環境支持，本次調研發現，絕大部分出口企業都希望獲得更多的政策扶持。

    出口企業在消化國內過剩產能以及吸納國內剩余勞動力方面起著不可替代的作用。同時，很多諸如農副產品加工業以及紡織、鞋、帽等制造業等對農業發展都具有很強的聯動效應。因此，現階段對于出口企業尤其是勞動密集型的出口企業仍然需要適度保護，而面對東部沿海地區地價以及相關成本提高的情況下，可以對這些中小型出口企業實施引導其向內地不發達地區轉移的政策。

    與此同時，在全面落實國內從緊信貸以及加快人民幣升值的同時也要防止這種總量政策引發的“馬太效應”傷及這些原本就很脆弱的中小型出口企業。我們建議，應正確處理以下幾方面的關系：

    一、貨幣政策作為總量政策，在實施從緊過程當中發生傷及中小型企業的情況是難以避免的，但是考慮到目前央行作為國內基準利率的制定者，央行可以通過制定一系列有利于中小企業貸款的利率機制，比如給與中小企業貸款利率優惠政策，同時，央行還可以通過窗口指導作用引導國內金融機構將更多的資金投放到有資金缺口的出口企業，為后者在改進技術提高勞動生產率提供資金。

另外，央行還可以通過發行定向央票來懲罰部分金融機構將資金過度發放到過熱部門，從而更好的起到引導資金流向中小型出口企業的作用。

    二、為中小型出口企業轉移過程提供相關資金支持以及政策扶持。面對東部沿海地區的地價等相關成本的不斷上升，中小型出口企業實行向內地轉移無疑成為最好的選擇。但內地省份同時也面臨著基礎設施不完善、相關鼓勵政策缺乏以及政府信息透明度不夠的問題。因此，在實行從緊貨幣政策的同時也要加大對內陸省份基礎設施建設的財政資金扶持力度，為內陸省份盡快承接轉移而來的出口企業奠定基礎，另外中西部地區的政府應該采取更加開放的思維來鼓勵相關企業的進駐。

    三、正確把握好人民幣升值與出口企業產業升級的關系。依照日本、韓國以及新加坡等國的經驗，利用本幣升值促進其國內產業結構的升級，提高出口產品的競爭力。但是現階段我國與這些國家當年的國內情況有著很大的區別，這主要體現在我國雖然經濟保持了二十多年的高速增長，但是目前地域差別、城鄉差別以及貧富分化仍然很嚴重，其中基尼系數已經嚴重超過國際警戒線，同時國內還存在著大量的過剩勞動力。而出口型企業在吸納國內剩余勞動力、消除地域差別、城鄉差別以及貧富分化方面仍然起著舉足輕重的作用。因此，央行應把握人民幣升值節奏，給予我國出口企業足夠的時間來進行技術改進以及產業升級，切勿操之過急造成出口企業大量倒閉，加劇國內日益嚴峻的就業形勢。

    四、人民幣升值仍需遵循“主動性、漸進性和可控性”原則。只有這樣才能給予出口企業穩定的預期，有利于出口企業穩定有序的經營以及采取相應的匯率風險規避措施。同時，也給予了國際游資穩定預期，因為遵循這“三性”原則雖然會導致熱錢流入，但是熱錢流入后套匯的時間就會更長，這種短期資本長期化現象有利于國內充分利用這部分投機性資本。相反，如果采取大幅升值策略的話，一方面很難找到一個均衡匯率點；另一方面大幅升值以后，國際游資會形成兩種預期：第一，人民幣經過一次大幅升值以后可能會矯枉過正而出現匯率走勢下行，所以游資在一次性大幅升值以后立刻大量外逃；第二，人民幣經過一次性大幅升值以后可能還會有下一波的來臨，因而造成更過的游資流入。從以上分析，這兩種預期都會造成資本過度頻繁流動，威脅國內市場的穩定。

    五、正確權衡采用人民幣快速升值治理國內通脹的利與對出口企業影響的弊。人民幣升值對治理國內輸入型通脹有一定的作用，這主要體現在國際原油、銅、鐵等礦產以及糧食價格的暴漲。但是，我國經濟結構存在著失衡的問題，很難通過簡單的人民幣升值來治理通脹。然而人民幣升值幾個點對于本來利潤就薄弱的出口企業來說就顯得很重要，所以要正確權衡利用人民幣升值來治理國內通脹以及由此給出口企業帶來的嚴重不利影響。

    六、不能過度依賴人民幣升值政策來減少外貿順差。從理論上來看，人民幣升值可以降低進口價格，提高產品出口價格，從而增加進口減少出口，減少國際收支順差。但目前的實際情況是，進口消費占國內消費比重仍然較小，所以很難通過人民幣升值來增加國內消費。另外，人民幣升值同時很難直接推動出口產品價格的同幅度上漲，所以未必能在短期內導致出口的降低，反倒是人民幣的升值都由出口企業自身來承擔，當出口企業的利潤不能再覆蓋升值帶來的成本壓力時，出口額就會出現下降，但這時出口企業也倒閉了。既然市場自發的增加進口不能很好的進行，那么政府可以利用手中巨額的外匯儲備大量進口國內經濟發展所需能源或者技術，以此來緩解國際收支過度順差的現象。

    七、加快外匯衍生品市場的發展，為出口企業規避匯率風險提供豐富的工具。目前，我國外匯衍生品市場存在著發展滯后、避險工具不足的問題，針對日益復雜的國際匯率走勢，出口企業需要通過各種外匯衍生工具來進行匯率風險規避，從而減少匯兌損失。

    八、加快出口企業協調機制的建立和完善。我國出口企業具有規模小、數量大的特征。大部分出口企業沒有自主品牌以及核心技術，只能通過“以價取勝”的方式奪取國外市場份額。因此，有必要建立健全各行業之間協調機制，例如在現有的行業協會的基礎上采取更加緊密地合作方式，可以通過對國外進口商統一定價的方式來防止各企業之間競相壓價而壓縮整個行業的利潤空間。