北大民營經濟研究院副院長楊鋼

    本月初，在由本報參與主辦的“北大·晉江圓桌論壇”上，改制上市也是晉江企業最為關心的話題之一。在隨后的幾天里，本次論壇嘉賓北大民營經濟研究院副院長楊鋼走訪了晉江多家企業進行調研。面對晉江企業關于上市的許多疑問，在資本運營方面富有經驗的楊鋼給出了善意的提醒，企業上市前一定要明確目的，準備不充分是最大的上市陷阱。

　　傳統行業不適合在

    美國上市

　　楊鋼在接受記者專訪時表示，企業上市的目的把握好了，在哪里上市是另一個大問題。楊鋼舉例，一個高科技的企業或者是IT企業在美國上市可能是更好的選擇。因為相對來說，美國是高科技企業集中的地方，它的市盈率很好，可以發到很好的價格。

　　在選擇上市地點的問題上，企業往往會受到券商的影響，楊鋼認為不應請券商過早介入，因為券商可能會有誤導作用。中介機構可能對新加坡熟悉，就推薦在新加坡上市，熟悉美國證券市場，就推薦美國，而不是站在企業的角度來引導。

　　然而，上市會涉及一系列中介機構：如會計、律師、審計、咨詢服務等，到最后是投資銀行（券商）。比如會計師事務所先加入，可能向企業推薦某券商好，但是事實并非如此。因此企業在準備上市過程中，最好有與各中介機構利益無關的第三方提出建議，政府就是很好的第三方機構。

　　晉江產業多數是傳統行業。楊鋼說，比如晉江的服裝企業就不適合在美國上市，因為其科技含量不高，美國投資者認為中國紡織服裝受到配額的限制，將來的上升空間和盈利能力會受到質疑。

　　“相比之下，這些質疑在香港或者深圳、上海的證券市場可能就不會存在。由于對國內行業了解，還有品牌效應，使得服裝企業在國內更受認可。但是有技術含量的傳統行業也可能在美國獲得青睞。比如食品行業，加入科技含量、生物技術，有科技的亮點能更好地被目標地資本市場所接受，這樣的企業可以選擇在美國上市。”楊鋼如是說。

　　上市后仍要專心做

　　“主產業”

　　楊鋼提醒，建設健康的“晉江板塊”，首先要跟地方經濟發展戰略結合起來，具體上涉及地方產業結構發展，要求與地區產業結構對應。這里涉及兩大要素：產業集群和龍頭企業。龍頭企業上市會帶動配套的產業內企業上市，進而帶動地方產業經濟發展。然而需要注意的并不是上市企業的數量上去就行了，而是要利用晉江上市板塊的質量來撬動產業升級，否則單純地追求上市數量反而會影響到質量。

　　楊鋼進而解釋道，假設培育的龍頭企業還沒上市，讓老二老三企業上市，先上市融到的資金可能投到房地產，而不是投到產業主業上，這樣對于產業將是不利的影響，因此上市要有先后之分。龍頭企業上市必須反哺產業主業，否則就會質量下降。　

　　然而，現在國內的一些上市公司短期行為非常嚴重。戰略意識非常淡薄，無論是國企還是民企，均對短期利益情有獨鐘。只要能賺錢，什么領域都愿涉足，什么領域都敢涉足，今天經營房地產，明天搞貿易，總之讓人看不出什么是主業，什么是主導產品。這樣的公司其經營帶有明顯的投機性質和冒險性質，其發展前景難以預料。