周四，滬膠遭遇空方主力沉重打壓，結束長達半個多月的區間收斂整理，選擇向下突破，主力RU609收跌665元至24835元。盡管上述突破尚未得以確認，但滬膠下跌背后，仍受制于諸多利空因素制約作用。當日，作為全球膠市風向標的東京膠全線深幅下挫，無疑對滬膠走弱產生重大推動作用。目前東南亞產區氣候漸趨適宜，尤其是泰國持續強降雨減緩，割膠作業恢復，現貨供應增加，現貨市場價跌量增。全球經濟體普遍采用貨幣緊縮政策，抑制基金對橡膠的投機性炒作，并引發投機資金主動回吐，直接導致東京膠價跌倉減，并跌破東南亞產區現貨膠價。國內一旦宏觀調控政策擴展至汽車業，將縮減汽車行業對輪胎需求消費以及輪胎行業對天膠消費規模，導致天膠消費增長受到抑制。同時，能源價格堅挺，將縮減對能源消費，縮減汽車對輪胎需求。膠價持續上漲背景下，中小型輪胎企業因原料漲價、經營虧損，而被迫減產甚至停產，縮減用膠消費，原因是汽車企業有多家輪胎企業為其供貨，輪胎漲價幅度較大，將面臨被汽車企業淘汰的風險。貨幣供應充裕和貿易順差增長，外匯儲備增長，將導致貨幣緊縮和人民幣升值壓力沉重。同時，在膠價創下歷史新高、輪胎行業效益下降背景下，天膠進口關稅下調可能性增大，導致進口成本下降，從而拓展國產膠下跌空間。總之，天膠期貨下挫主要由于產膠季節性供應規律、貨幣匯率、進口政策及技術性因素，短線膠價下行仍有空間。盡管如此，膠價下跌的實質，仍緣于現貨供應季節性增長所致，因此，割膠旺季過后，如果宏觀面尚未出現嚴重緊縮，則天膠又將掀起新一輪牛市行情。