上周末，在收購銳步幾個月后，阿迪達斯公司股價一下子縮水6％，原因是它花了38億美元購進的銳步景況持續下滑。

    阿迪達斯公司總裁赫伯特·海納在股票陡然下滑后解釋說：“公司股票縮水的主要原因是市場對銳步業績的自然反應，公司今后一段時間的主要任務之一就是要讓銳步品牌的生意扭虧為盈。”

    銳步拖累阿迪

    據了解，去年第四季度，美國銳步公司的全球銷售額下滑5％，達9.3億美元，美國本土訂單數更是直降28％，其中鞋襪類訂單下降了30％。本想借并購銳步挑戰耐克的阿迪達斯公司這下反受其累：2005年第四季度凈虧損400萬歐元，而在2004年同期，其盈利還高達2000萬歐元。公司的年報承認，背后的原因是被新近并購的銳步拖了后腿。

    今年1月，歐盟批準阿迪達斯公司對銳步的收購。身在德國的阿迪達斯公司不惜花費31億歐元巨資，收購全美第二大運動品制造商，用意就是挑戰世界運動品制造業霸主美國耐克公司。此前，阿迪達斯公司是歐洲最大、全球最第二大運動品制造商。耐克公司年銷售額約為140億美元，阿迪達斯公司約為80億美元，銳步公司約為40億美元。

    阿迪達斯要重整銳步面臨的問題并不少：不斷從銳步公司傳出的消息說，銳步的銷售問題層出不窮。海納也承認，銳步的產品似乎缺乏創新。

    “銳步公司第四季度份額的下降提示我們，要升級銳步的生產線，加強銳步的品牌宣傳和市場營銷渠道建設。銳步將繼續擁有自身的特色、傳統和消費者基礎。”海納說。

    盡管如此，海納還是顯示出了重振銳步的信心：“我們很清楚并購如此巨大的公司有許多工作要做，這肯定需要時間。”

    “索羅門”教訓

    據了解，阿迪達斯公司定于4月份宣布對銳步的扭虧戰略。海納預測今年2月到12月，銳步的業績依然可能會出現5％左右的下降。但隨著更多新品種的推出，第二季度起銳步業績就會有明顯改善。他認為銳步對阿迪達斯公司拖后腿的幅度有限。整個2005年，阿迪達斯公司的凈利潤為3.83億歐元，同比增長22％。

    “正是因為借助與銳步的合并，阿迪達斯公司才可以順利登陸美國職業籃球聯賽和美國職業橄欖球聯賽，這將使阿迪達斯公司在美國市場的銷售增加10％。”海納補充說。

    海納透露，公司的目標是2015年使銳步和阿迪達斯的利潤翻番。

    分析人士認為，這次阿迪達斯在銳步身上制訂的長期戰略，可能是受了它在收購索羅門公司上的教訓的啟發。1997年，阿迪達斯曾經收購了以生產滑雪裝備見長的索羅門公司，結果也是一直虧損。它甚至把中國當成扭轉“戰局”的最新、最大戰場。但是由于冰雪運動市場較小，加之經營理念等問題，2005年，阿迪達斯只能把依然虧損的索羅門公司賣掉。

    整合力不從心？

    比起此前的并購索羅門，市場人士更為看好阿迪達斯公司與銳步的合并。因為二者體現了一種互補。市場人士認為，目前的難關可能只是如何度過并購后的磨合。

    阿迪達斯公司作為一家老牌歐洲企業，注重對專業運動裝備進行科技開發，產品品牌形象傾向職業化、技術化。而銳步的產品則主要面向年輕人和女性，品牌形象更傾向休閑性。阿迪達斯公司產品在歐洲傳統體育項目足球和田徑等運動領域廣有口碑，而銳步產品在一些美國人十分熱衷的運動項目上更有人緣，如美式橄欖球、棒球和籃球。在定價方面，阿迪達斯公司主要針對中高檔消費群體，銳步則重點開拓中低檔消費群體。

    阿迪達斯公司的美國運營總裁羅布·蘭斯塔夫則打了一個有趣的比喻，阿迪達斯和銳步將好比同一個家庭的兩個小孩，一個擅長足球，另一個橄欖球和籃球打得不錯，不過兩個孩子將同時參加競爭。

    正因如此，阿迪達斯公司在完成對銳步公司的收購后表示將保持銳步品牌的獨立性，并且將這一美國產品作為具有創新功能的鞋子恢復它從前的地位。海納稱，這一決定將使兩個品牌都繼續擁有自身的特色、傳統和消費者基礎。

    市場研究人士預計，借助于足球用品的銷售，今年阿迪達斯公司利潤和營業收入都將出現兩位數的增長。德國2006年世界杯將于6月開幕，阿迪達斯公司是金牌贊助商。不過市場還是擔心阿迪達斯公司可能會由于全力投入世界杯的營銷大戰，而對整合銳步力不從心。