外高橋期貨施海
　　
　　一周來，國際膠價遇阻回落，國內膠市有價無市，滬膠向下突破，量倉平穩。分析認為，現貨供應緊張被市場反復炒作之后，膠價堅挺導致用膠減，促使膠價回落。
　　
　　盤面交易顯示，空方擴倉打壓，并引發多頭主動回吐，導致近遠期合約全線下行至16800-17200元，對瓊滇產區現貨報價17500-17700元大幅貼水，多方面對低價無意積極追捧，成交量和持倉量分別維持10萬余手和4萬余手，說明空方滾動打壓，呈現價跌量倉平穩態勢，下跌能量尚未明顯釋放，也未有多方增量資金抄底跡象。
　　
　　國內瓊滇產區由于災害及季節性產膠淡季等因素迭加作用，引發農墾惜售，但由于終端用膠商無意采購，連續多周幾乎未有成交，導致庫存量和新增膠源難以銷售，現貨供應維持在500噸以上規模，現貨膠價分別維持在17700元和17500元，產區膠市維持有價無市低迷狀態。
　　
　　國際跨國輪胎制造商和進口商改變積極采購態度，并消極坐壁觀望，等待膠價回落。目前泰、印尼、馬等三國產區大規模降雨結束，又將迎來11-12月份割膠旺季，現貨供應將轉減為增，現貨膠價也將出現季節性回落。
　　
　　受年底國際產區供應由緊轉松，及消費趨淡的雙重利空作用，東京膠遭遇空方打壓作用，各合約期價單邊下行至182-187日元/公斤（155-160美分/公斤），對泰產區RSS3現貨價（160美分/公斤）形成貼水，超跌嚴重，國際基金看空膠價后市，對滬膠存在心理壓制作用。
　　
　　總之，由于膠價堅挺引發用膠消費縮減，周邊膠市全面下跌，引發滬膠短線聯動下行，后市仍可能續跌尋求低位支撐作用。