中長期上漲趨勢難以逆轉(zhuǎn) 　　上海期貨交易所天膠期貨上周末至本周初短線走勢顯示,主力合約RU0511期價在前期高點附近遭遇沉重阻力作用。同時受東京膠市遇阻回落影響,滬膠出現(xiàn)弱勢回調(diào)跡象。主  要合約昨日大幅下跌。主力0511合約收報16410元,下跌490點。全天共成交22.09萬手,總持倉4.90萬手,減1276手。后市滬膠短線不排除繼續(xù)回調(diào)的可能性,但中長期趨勢由于供需關系利多格局未被根本逆轉(zhuǎn),依舊可能保持上漲格局。 　　由于東京天膠的前期高點阻力作用,導致基金追漲意愿減弱,東京膠技術性下跌。但由于油價受庫存拋售干預回落,市場對美經(jīng)濟增長前景重新看好,美元指數(shù)由不足86點回升至近87點,對于以日元計價的東京膠也構(gòu)成利多推動作用；同時,產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價穩(wěn)步揚升,推動東京膠聯(lián)動走強；而泰國主產(chǎn)區(qū)也遭遇暴力事件,導致該國出口商推遲對日本終端消費商出口天膠,致使日本天膠供應緊張,截至8月31日,日本民間倉庫生膠庫存量下降至7740噸,比8月20日的8287噸減少了547噸,減幅為6.6%。由此而導致東京膠難以深跌。 　　滬膠實盤壓力小幅加重。截至9月2日,庫存量連續(xù)三周遞增,由8月12日的18460噸增加至19950噸,累計增幅為1490噸,9月9日雖然小幅縮減855噸至19095噸,但僅為前期增幅的57.4%。考慮到滬膠近遠期合約期價呈現(xiàn)近低遠高正基差排列態(tài)勢,而近期合約RU509和RU510持倉量達到7500余手,即單邊18500噸,由此主力合約RU511所承接的庫存壓力將較小,而其余遠期合約則未承受庫存壓力,由此對于近期合約而言,實盤壓力較為沉重,而對于主要合約RU511而言,空方主力擴倉打壓將缺乏實盤的有效援助,因此上述合約期價在回落過程中,逐漸受到多方吸納作用,而顯現(xiàn)抗跌特性。 　　滬膠主力合約RU511于9月8日上沖17260元高點遇阻回落,與前期7月26日高點17300元僅僅相差40元,說明前期高點阻力逐漸顯現(xiàn)。同樣,東京膠遠期1月合約于9月9日上沖188.5日元/公斤遇阻回落,與前期7月26日高點192.2日元/公斤僅僅相差3.7日元/公斤,也說明該合約期價在190日元/公斤遭遇較重阻力作用。導致滬膠與東京膠雙雙技術性弱勢回調(diào)整理,短線走勢高位遇阻、止?jié)q回落。 　　綜上所述,國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)氣候改善引發(fā)供應增加預期,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)買弱賣強力量對比導致現(xiàn)貨膠市價跌量縮,國際膠市產(chǎn)銷區(qū)膠價已逆轉(zhuǎn)為產(chǎn)高銷低弱勢特征,促使滬膠后市弱勢回調(diào),尋求下檔16000-16200元低位支撐,但膠市供需利多格局未有根本逆轉(zhuǎn),因此滬膠回調(diào)空間有限。