臺灣臺化公司去年每股盈余達新臺幣8.46元,獲利表現居臺塑集團企業之冠,島內外法人機構看好臺化今年獲利前景,預估臺化今年每股盈余可達9至10元間。 　　法人表示,臺化為芳香烴垂直整合大廠,在苯、對二甲苯 (PX)、純對苯二甲酸 (PTA)供給持續吃緊下,臺化今年每股盈余仍有突出表現。野村證券分析指出,PX、PTA原料市場主要由亞洲地區主導,統計近2年內,亞洲生產的PX、PTA原料占全球比重分別達61%、73%,PX、PTA主要用途是生產聚酯纖維,亞洲聚酯纖維產能占全球70%比重,中國大陸是聚酯纖維最大產國及需求地。雖然大陸有龐大的聚酯纖維產能,但在聚酯纖維上游原料PX、PTA自給率僅65%、40%,每年需自海外進口大量的PTA、PX原料 (去年進口PX、PTA數量分別達114萬噸、580萬噸),野村證券估計,在2007年以前,大陸PTA自給率約將提高至60%,但PX自給率變動不大,由于PX供給將持續吃緊,將使PX原料享有高獲利率。 　　臺化目前為臺灣最大PTA生產廠商,年產能達160萬噸,PTA銷售占營收比重約25%,臺化同時生產PTA上游原料PX,年產能81.5萬噸,雖然臺化PX原料以自用為主,但臺化在PX、PTA原料上的垂直整合效益,是創造獲利的主要關鍵。此外,臺化具有苯原料年產能68.5萬噸,苯又是苯乙烯 (SM)、聚苯乙烯 (PS)、ABS的上游原料,臺化同樣在苯原料系列上具垂直整合優勢。 　　臺化目前進行四期擴建計劃,預計將增加苯原料年產能37萬噸、PX增加年產能60萬噸、SM增加年產能60萬噸、苯酚 (PHENOL) 增加年產能20萬噸、丙酮增加年產能12.3萬噸等,其中苯酚及丙酮擴建案將在今年第二季完工,其余擴建案預計在明年底完成。島內法人認為,臺化主要原料是裂解汽油,與國際油價走勢連動密切,當油價上漲時,臺化生產的芳香烴原料同步上揚,油價下跌時,臺化可受惠原料成本下滑,擴大毛利率,除非未來芳香烴原料供過于求,導致市場價格大幅滑落,否則以臺化在芳香烴產品的垂直整合優勢,仍是持續高獲利表現的主要利基。