瓊膠市場交易交收依然維持相對淡靜態勢，主要表現為不但20號標準膠板塊自5月底6月初起即未有買賣掛單量和買賣掛單價出現，而且3號煙片膠板塊成交量逐漸縮減，部分品種僅有買入掛單量和買入掛單價，而未有賣出掛單量和賣出掛單價，另有部分品種僅有賣出掛單量和賣出掛單價，而未有買入掛單量和買入掛單價，買賣雙方呈現不匹配對比狀態，買賣雙方均難以成交，由此而不但導致買賣難以成交，而且導致訂貨量難以發生增減變化，市場資金難以流動，即場內沉淀資金難以與外圍增量資金發生流動，因此瓊膠市場交易交收依然維持相對平靜態勢，對此市場和交易商均給予高度密切關注。實際上，市場普遍分析認為，國內各地大宗商品批發市場正處于正常規范運行、并處于逐漸發展良好趨勢之中，而天然膠作為國際國內商品市場中一較為成熟的交易品種，在國際國內周邊天然膠市場中均受到廣大投資者和橡膠相關企業的積極參與追捧，因此市場有理由相信，海南橡膠中心批發市場目前所處于的困難依然是短暫的和輕微的，只要通過市場各方積極共同努力，通過廣大投資者和橡膠相關企業的積極參與和追捧，瓊膠市場不論是3號煙片膠板塊還是20號標準膠板塊，恢復正常交易交收，并不斷拓展以成交量、訂貨量為標志的交易交收規模，仍將為時不遠。 　　國內橡膠工業高速增長，橡膠行業效益逐漸好轉。首季國內天膠制品產量、銷售均出現大幅增長，其中天膠國內需求消費和出口需求消費雙雙大幅增長，天膠需求消費顯著擴增。在國家出口政策有所調整、天膠出口退稅率由15%下降至13%的不利背景下，橡膠制品出口量和出口金額顯著拓展，出口品種結構中子午胎占據出口總量的54.32%，改變以斜交胎為主的出口產品結構。同時橡膠產品結構調整顯著進展，輪胎子午胎率超過53%。首季中國橡膠工業協會232家會員企業共完成工業總產值162.16億元，實現銷售收入151.4億元，同比增長27.51%，出口交貨值38.66億元，同比增長32.16%，橡膠需求消費量37.94萬噸，同比增長21.95%。橡膠工業高速發展，顯示國內膠市供需關系正逐漸向偏多方向轉換。 　　國內瓊滇產區膠市現貨膠價出現產膠旺季不跌的強勁走勢特征。目前瓊滇產區膠市現貨掛單量分別拓展至2千余噸和1千余噸，新膠上市規模逐漸擴增，但瓊滇產區膠市現貨膠價卻克服季節性供應壓力，并展開階段性回升走勢，買方資金逐漸進駐，成交漸趨活躍。而現貨成交量與掛單量之比逐漸回升。由此說明割膠旺季遭遇用膠需求消費旺盛，致使瓊滇產區膠市價量關系由價跌量縮轉變為價漲量增的強勢特征。雖然瓊滇產區膠市有部分成交量轉換為滬膠庫存量增量，但不排除多方主力資金在瓊滇產區膠市和滬膠同時做多，積極推漲天膠期現兩市膠價，即多方主力資金在瓊膠產區膠市積極承接現貨膠源，并減輕瓊滇產區膠市現貨膠源對滬膠轉拋作用，而在滬膠做多虛盤和承接實盤，以承接實盤手段獲取虛盤投機盈利。 　　國際產區膠市現貨膠價旺季不跌。目前國際泰、印尼、馬等產區膠市相繼由產膠旱季淡季逐漸進入割膠雨季旺季，盡管適度降雨將導致膠樹膠汁流量增加，割膠量也隨之而增加，但過多降雨又導致割膠作業停止，割膠量不增反減。天膠生產所處氣候既可能由于干旱而減產，也可能過多降雨而減產。同時產區氣候持續炎熱，也導致膠樹膠汁流量縮減，割膠量也隨之而縮減。因此雖然國際產區割膠旺季逐漸臨近，但割膠量卻難以顯著增加，僅緩慢小幅增加，膠源現貨供應依然緊張，并已成為影響國際膠價走勢的主要因素，致使導致產區膠市現貨膠價在供應旺季也維持堅挺，現貨膠價已擺脫淡季即漲、旺季即跌的周期性規律。同時由于泰國南部政局動蕩，致使割膠作業遇阻，產膠量不增反減。3號煙片膠現貨膠價維持135-137美分/公斤高位區域性強勢振蕩整理，完稅進口成本為16489-16722元/噸。需求消費方面，跨國輪胎制造商則成為國際產區膠市的主要購買者，其中米其林與固特異在投資規模、服務質量、產品結構等方面展開激烈競爭，而米其林將把上海工廠建設成中國最大輪胎制造廠。因此天膠需求消費依然在相對平穩中逐漸顯現旺盛、強勁態勢。由此國際產區膠市供需關系呈現供應緊張、需求消費旺盛對比態勢，國際產區膠市現貨膠價季節性回落空間將較為有限。 　　現貨供應緊張和相關貨幣匯率利多致使東京近期合約期價升水。銷區東京膠整體區域振蕩整理，局部各合約圍繞150日元/公斤一線強勢波動，維持近高遠低逆基差排列態勢。一方面，國際產區膠市現貨供應依然緊張，由國際膠價期現聯動效應，對東京膠構成利多影響；另一方面，美聯儲提升美元利率預期增強，致使美元匯率聯動走強，而東京膠市又以日元為計價單位，由此而對東京膠產生偏多作用。另外能源等其他商品價格上漲，日本經濟復蘇，對天膠需求消費增強，致使其天膠庫存量持續縮減，5月底縮減至1萬余噸較低規模，庫存壓力減輕。主力資金追捧近期合約，并引發空頭主動回補，東京膠近遠期合約期價關系已由前期近遠期平水轉變為近高遠低逆基差排列，其中交割月6月合約期價最高，該合約期價對其余近遠期合約期價升水幅度由近及遠逐漸擴增，而且維持對產區膠市現貨膠價升水態勢，強勢特征顯著。而國際膠市中具有較強代表性的新加坡膠市也呈現近高遠低逆基差排列態勢，同樣反映現貨供應緊張的利多實質。 　　瓊膠3號煙片膠和20號標準膠訂貨量分析顯示，目前3號煙片膠板塊訂貨量規模為4萬余批，20號標準膠訂貨量規模為4-5千批，上述規模的訂貨量既顯示依然有較多資金沉淀于瓊膠市場之中，上述資金包括買賣雙方準備買賣天膠的實物交收資金，或短線投資投機資金，無論資金屬于何種性質，上述資金沉淀場內即為參與交易交收，也反映上述買賣雙方主力資金既然沉淀于瓊膠市場，即對瓊膠市場寄予希望，并通過投資投機或實物交收，獲取投資盈利，獲取實物交收盈利，因此筆者分析認為，既然買賣雙方主力資金依然沉淀瓊膠市場，則瓊膠市場仍有望恢復正常交易交收，由此而意味著，瓊膠市場交易交收逐漸得以恢復將大有希望。 　　瓊膠3號膠板塊主力品種0407膠價與國內銷區膠市3號膠現貨價格關系由較長時期升水態勢逆轉為貼水態勢，由此而來對瓊膠3號煙片膠板塊該品種膠價走勢構成明顯利多作用。目前瓊膠3號煙片膠板塊主力品種0407膠價已大幅下跌，并跌破14000元/噸，并于6月4日下探12815元/噸，7日反彈至13405元/噸，8日又下探至12915元/噸，10日、14日、15日、16日、17日、18日均未有成交，而上述交易日買入委托價均為13525元/噸，買入委托量為數十批至數百批，而3號煙片膠國內青島、天津、上海等銷區市場價格上升至14500-14700元/噸，均價僅為14600元/噸，該均價與瓊膠3號煙片膠主力品種0407膠價關系已由原來的貼水逆轉為升水，由此而導致瓊膠3號煙片膠板塊0407品種不再遭遇跨市套利資金打壓作用。 　　瓊膠3號膠板塊遠期品種0408膠價與國內銷區膠市3號膠現貨價格關系則依然維持升水態勢，瓊膠3號煙片膠板塊遠期品種0408膠價于6月11日為15050元/噸，14日為14805元/噸，15日為14405元/噸，16日、17日、18日雖然均未成交，但上述交易日買入委托價為14905元/噸，買入委托價量則為數批至數十批，因此實際上，該品種膠價依然為14905元/噸以上，而3號煙片膠國內青島、天津、上海等銷區市場價格小幅上升至14500-14700元/噸，均價僅為14600元/噸，由此而來對瓊膠3號煙片膠板塊0408品種膠價走勢構成明顯利空作用。 　　同樣，瓊膠20號標準膠板塊近期品種T0405膠價與國內銷區膠市20號標準膠現貨價格關系也由較長時期升水態勢逆轉為貼水態勢，由此而來對瓊膠20號標準膠板塊近遠期各品種膠價走勢構成明顯利多作用。目前瓊膠20號標準膠板塊近期品種T0405最終價為5月28日的12520元/噸，而該板塊其余品種膠價也較低，20號標準膠國內青島、天津、上海市場價格上升至14300-14500元/噸，均價上升至14400元/噸，該均價對瓊膠20號標準膠板塊所有品種膠價均呈現升水，由此而導致瓊膠20號標準膠板塊不再遭遇跨市套利資金支撐作用，由此意味著20號標準膠板塊所有品種已處于超跌狀態。由此而不難推測，不論是3號煙片膠主力品種0407膠價，還是20號標準膠所有品種膠價，進口膠國內銷區市場現貨價格對瓊膠兩大板塊近遠期上述品種膠價均逆轉貼水為升水，并對瓊膠3號膠和20號膠板塊上述品種膠價走勢構成利多作用和影響。 　　3號膠和20號膠國際產區膠市現貨膠價相對平穩，進口成本對瓊膠3號煙片膠和20號標準膠也同樣構成升水態勢，即對瓊膠3號煙片膠和20號標準膠向上牽制作用僅限于間接作用。泰、印尼、馬等產膠國產區膠市3號煙片膠現貨膠價上漲至135-136美分/公斤，均價為135.5美分/公斤，由此完稅進口膠進口成本為16547元/噸，目前瓊膠3號煙片膠板塊主力品種0407膠價回升至13525元/噸左右，而3號煙片膠板塊其余品種膠價依然低于3號煙片膠進口成本，由此3號煙片膠進口成本而對瓊膠3號煙片膠板塊近遠期所有品種膠價均呈現較大幅度的升水態勢，而泰、印尼、馬等產膠國產區膠市20號標準膠現貨膠價下跌至121-123美分/公斤，均價為122美分/公斤，由此完稅進口膠進口成本為14980元/噸，目前瓊膠20號標準膠板塊前期品種T0405膠價僅為12500元/噸，其余品種膠價也較低，由此20號膠進口成本而對瓊膠20號標準膠板塊前期品種T0405及其余所有膠價均呈現較大幅度的升水態勢。由此而推測，由于買完稅進口膠轉拋瓊膠市場的跨市套利將面臨虧損，由此不論是3號煙片膠，還是20號標準膠，進口成本對瓊膠相應板塊品種膠價走勢均產生向上牽制作用。由此而不難推測，3號膠和20號膠進口膠進口成本對瓊膠兩大板塊各品種膠價升水，并對瓊膠兩大板塊各品種膠價走勢構成利多作用，但僅限于間接性質。 　　瓊膠3號膠主力品種0407膠價走勢基本可以劃分為上漲趨勢和下跌趨勢兩部分。其中上漲趨勢可以劃分為三波漲勢和兩波回調走勢，第一波漲勢自12月2日低點14250元/噸至12月29日高點15730元/噸，漲幅為1480元/噸，第一波回調走勢自12月29日高點15730元/噸至2月10日低點14710元/噸，跌幅為1020元/噸，第一波回調幅度相當于第一波漲勢漲幅的68.9%，第二波漲勢自2月10日低點14710元/噸至2月18日高點16395元/噸，漲幅為1685元/噸，第二波漲勢漲幅相當于第一波漲勢漲幅的1.139倍，第二波漲勢漲幅雖然超過第一波漲勢漲幅，但尚未達到第一波漲勢漲幅的1.382倍（16755元/噸），第二波回調走勢自2月18日高點16395元/噸至3月8日低點15570元/噸，跌幅為825元/噸，第二波回調幅度相當于第二波漲勢漲幅的49%，第三波漲勢漲幅自3月8日低點15570元/噸至3月22日高點16510元/噸，漲幅為940元/噸。并由此而形成2月18日高點16395元/噸與3月22日高點16510元/噸所構成的不規則雙頂形態，頸線位置則位于3月8日低點15570元/噸。同樣截止目前，該品種下跌趨勢也可以劃分為三波跌勢和兩波反彈走勢。第一波跌勢自3月22日高點16510元/噸至4月2日低點15030元/噸，跌幅為1480元/噸，相對跌幅為9%，第一波反彈走勢自4月2日低點15030元/噸上漲至4月20日高點16140元/噸，漲幅為1110元/噸，相對漲幅為7.4%，反彈幅度相當于第一波跌勢跌幅的75%，由此而說明反彈較為強勁，反彈空間和幅度較大。 　　第二波跌勢自4月20日高點16140元/噸至4月26日低點14400元/噸，跌幅為1740元/噸，相對跌幅為10.8%，第二波跌勢跌幅相當于第一波跌勢跌幅的1.176倍，第二波跌勢跌幅雖然超過第一波跌勢跌幅，但尚未達到第一波跌勢跌幅的1.382倍（14095元/噸）。第二波反彈走勢自4月26日低點14400元/噸上漲至4月30日高點15250元/噸，漲幅為850元/噸，相對漲幅為5.9%，反彈幅度相當于第二波跌勢跌幅的48.9%，不論是漲幅還是相對漲幅，第二波反彈幅度均小于第一波反彈幅度。而第三波跌勢自4月30日高點15250元/噸下跌至6月4日低點12815元/噸，跌幅為2435元/噸，相對跌幅為16%，6月7日、8日雖然有所回升，但不足以逆轉下跌趨勢。無疑第三波跌勢跌幅為上述各階段跌勢跌幅中幅度最大的，由此而說明該品種下跌趨勢較為劇烈，下跌幅度較大，賣方主力資金逢高攔截并打壓較為沉重。當該品種膠價下跌趨勢較為劇烈、下跌幅度較深之際，當該品種膠價不但對3號膠國內銷區膠市現貨膠價呈現貼水，而且對3號膠進口成本呈現貼水之際，該品種膠價上檔技術性阻力將逐漸減弱，下檔技術性支撐將逐漸顯現，該品種膠價探低遇撐、止跌企穩，并展開技術性反彈、甚至階段性回升走勢的可能性將越來越大。 　　瓊膠以成交量、訂貨量為標志的交易交收規模對比分析顯示，由于買賣雙方主力資金爭奪漸趨緩和，雙方主力資金坐壁觀望態度漸趨濃厚，致使成交量逐漸縮減，其中3號煙片膠板塊成交量由較大規模縮減至目前較小規模，而20號標準膠板塊成交量則也由較大規模穩步縮減至較小規模。同時由于外圍增量資金進駐規模相對較小，場內沉淀資金撤離規模相對較大，致使瓊膠訂貨量維持由增轉減變化趨勢，其中3號煙片膠訂貨量規模已顯著縮減近期較小規模，其中主力品種0407訂貨量也顯著縮減至較小規模，而20號標準膠板塊訂貨量也顯著縮減至較小規模，實際上，20號標準膠板塊已未有掛單量，更未有成交量。 　　對于瓊膠市場3號煙片膠和20號標準膠兩個交易品種交易交收規模顯著縮減，交易交收漸趨低迷，筆者依然堅持分析認為，海南橡膠中心批發市場雖然目前由于買賣雙方主力對國際國內膠市大勢運行方向持有較為朦朧觀點，既無意堅決買入，也無意堅決賣出，觀望心態較為濃厚，而外圍增量資金進駐規模也逐漸縮小，致使瓊膠以成交量、訂貨量為標志的交易交收規模相對較小，市場處于較為平靜態勢之中。盡管如此，國內其他交易品種的批發市場正呈現出平穩規范運行、穩步健康發展的良好態勢，由此而說明大宗商品現貨批發市場在市場經濟的市場體系中依然占據一定的地位，尤其是大宗商品現貨批發市場所具有的拓展現貨實物交收規模、促進現貨實物積極流動的基本市場功能仍將為大宗商品現貨批發市場運行和發展打下扎實基礎、創造有利條件。 　　由于海南橡膠中心批發市場也是國內諸多大宗商品現貨批發市場之一，因此瓊膠市場仍將可能逐漸走出交易交收低迷狀態，走出低谷，并逐漸納入平穩運行、健康發展的正常軌道。同時天然橡膠作為國際國內商品市場中不但作為成熟、而且具有諸多方面影響因素和炒作題材、價格劇烈波動、套保套利回避風險要求較高的交易品種，在國際國內諸多現貨市場和期貨市場均平穩運行和健康發展，不論是國際產膠國產區現貨市場、還是銷區東京膠期貨市場、或者是新加坡天膠期貨市場、還是國內海南云南天然膠傳統現貨市場、或者是上海天然膠期貨市場等等，天然膠作為成熟的交易品種，受到國際國內周邊市場各方、受到主力投資資金和套保套利的高度關注和積極追捧，海南作為國內最大的天膠生產基地，有一批長期從事天然膠生產、貿易流通的專業企業和個人投資者，同時還有諸多天然膠終端消費商，因此瓊膠市場也象國際國內周邊天然膠市場一樣，具有較為完整的主力資金結構，其成交量、訂貨量仍將有望從目前相對較小規模逐漸拓展至未來相對較大規模，因此瓊膠市場走出低谷并維持正常運行仍將是大有希望的，而以成交量、訂貨量為標志的交易交收規模也將可能由目前較小規模逐漸得以恢復性的拓展，筆者認為，交易交收規模縮減是短暫的，交易交收規模拓展則是持久的。