周一，天然橡膠合約走出戲劇性的行情，在全天基本窄幅波動(dòng)的情況下，臨收市前十分鐘，主力合約407突然出現(xiàn)急挫，進(jìn)而促使所有合約全線大跌，至終盤407、408合約封至跌停，遠(yuǎn)月合約也跌幅巨大，K線 圖上形成破位下行走勢，盤面頓時(shí)陷于恐慌之中，市場再次被空頭氛圍所籠罩，多頭面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。 　　當(dāng)日主力合約408以13750低開，全天基本在十點(diǎn)位震蕩橫盤，午后曾摸高13860，隨后緩緩走軟，14點(diǎn)50分左右大筆沽單突然涌出，期價(jià)以跳空急跌的方式直撲跌停，多頭曾嘗試反攻，但無奈賣盤巨大，期價(jià)最終封至13365跌停板價(jià)，全天成交5.5萬手，空盤仍為8.5萬手。 　　滬膠多頭主力挾持雄厚資金實(shí)力在407上大幅增倉，形成反彈走勢已將近一個(gè)月。受其帶動(dòng)，其他各合約也形成高位橫盤走勢，但隨著時(shí)間的推移，基本面情況對多頭主力更趨不利。市場預(yù)期其要么盡快發(fā)動(dòng)逼空行情，要么接下現(xiàn)貨再圖發(fā)展。從前期走勢來看，多頭確實(shí)有此打算。但是，上周五交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，庫存和倉單再度增加4000余噸，庫存已突破21萬噸，倉單也已逼近20萬噸，這對多頭陣營形成了極大的心理沖擊。雖然庫存和倉單增加在市場意料之中，但數(shù)量之巨卻有百上加斤的影響力，并且時(shí)間上也不允許多頭有足夠的發(fā)揮空間，畢竟在宏觀調(diào)控的大背景之下，短時(shí)間內(nèi)再使期價(jià)飆升至擠暴空頭的價(jià)位，其難度已非人力所能為。 　　另一方面，根據(jù)國資委信息中心最新發(fā)布的信息，1至4月13家汽車行業(yè)國有重點(diǎn)企業(yè)成品存貨大幅上升27.9%，成品存貨總值142億元。最新的統(tǒng)計(jì)表明，連續(xù)3年增幅保持50％以上的中國汽車市場，今年5月份的銷量出現(xiàn)全面滑坡，比上月驟然下降20％，庫存積壓占到總產(chǎn)量的10％以上，有的企業(yè)銷量下滑30％以上,后期企業(yè)減產(chǎn)降價(jià)拋售庫存勢在必然，這就使天膠供需形勢較去年出現(xiàn)較大變化。在這種情況之下，市場對國內(nèi)將近1/4產(chǎn)量的天膠為了應(yīng)付期貨交割而長期躺在交割倉庫的現(xiàn)象，也有相當(dāng)?shù)目捶āＳ媚z企業(yè)面對長期偏高的膠價(jià)也紛紛自謀出路，花費(fèi)大量的外匯尋求進(jìn)口膠，同時(shí)積極尋找國內(nèi)天膠的改良配方，這也使作為天膠期貨主要交割品種的國內(nèi)瓊滇農(nóng)墾橡膠面臨日益邊緣化的趨勢。由此可見，除了資金實(shí)力，大的市場趨勢已對多頭越來越不利，天膠的價(jià)值回歸將不期而至。 　　從周一盤面中雖未能立即得到滬膠將展開價(jià)值回歸之旅的確切證據(jù)，但跌停無疑宣告了市場人氣的向背。 　　基本面上，美元兌日元走軟至108日元，受此刺激，東京膠走高至154日元。同時(shí)，國際原油在38美元處企穩(wěn)，國內(nèi)因獨(dú)山子石化、齊魯石化、大慶石化將有部分設(shè)備停產(chǎn)檢修，國內(nèi)順丁膠有上揚(yáng)的跡象，國內(nèi)農(nóng)墾報(bào)價(jià)回暖至14000-14200。外圍環(huán)境總體上相對平穩(wěn)。但另一方面，國務(wù)院16日的常務(wù)會(huì)議認(rèn)為當(dāng)前的投資規(guī)模依然偏大，宏觀控制不可放松，由此央行周小川17日強(qiáng)調(diào)將加強(qiáng)和改進(jìn)金融調(diào)控以穩(wěn)定金融體系運(yùn)行，央行貨幣委員會(huì)也提出要適時(shí)適度調(diào)控金融體系流動(dòng)性，如美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)升息，則國內(nèi)銀根將更趨緊張。另外，國家發(fā)改委上調(diào)了四個(gè)區(qū)域電價(jià)，也極有可能對天膠下游產(chǎn)業(yè)的原料需求造成影響。 　　從昨天走勢看，滬膠再次面臨方向性選擇，多頭資金實(shí)力能否對抗市場趨勢將在近期揭曉。