滬膠本周從前期創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)逐級(jí)回落，直至在20日均線處獲得有效支撐，多方積極入場(chǎng)護(hù)盤。后半周的期價(jià)基本上在10日和20日均線之間作橫盤整理，成交量日趨萎縮。滬膠周五呈現(xiàn)縮量整理格局，早盤期價(jià)在多頭的推動(dòng)下嘗試沖高，但臨近中午休市時(shí)被滬銅出現(xiàn)的恐慌性跳水所拖累，轉(zhuǎn)而震蕩向下，尾盤勉強(qiáng)收于前日結(jié)算價(jià)上方，成交量大幅萎縮，持倉量也相應(yīng)減少。滬膠主力407合約以16750元/噸開盤，最高上摸16815，最低下探16625，尾盤收于16655元/噸，小漲10元，成交量減至5.7萬余手，持倉10.5萬余手。

東京膠周五高開后緩慢下跌，收盤時(shí)各合約較前日結(jié)算價(jià)漲0.3-1.4日元/公斤不等，共成交10030手。東京膠基準(zhǔn)8月合約當(dāng)日收于157日元水平，小漲0.5點(diǎn)。據(jù)日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)周四公布報(bào)告稱，截止到2月20日日本天然橡膠庫存總量為20481噸，較2月10日的19100噸庫存水平增加了7.2%，快速增加的庫存帶來拋盤壓力，致使當(dāng)日期價(jià)的反彈力度有所減弱。交易商表示，技術(shù)圖表顯示膠價(jià)仍保持在30日均線以上位置，但如果8月合約跌破155日元支撐位，將會(huì)有更多拋盤參與，東京膠近期的上升趨勢(shì)將遭到破壞。

東南亞方面，泰國(guó)、印尼等天膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降，泰國(guó)RSS3號(hào)膠報(bào)1360美元/噸，跌10美元；印尼TSR20號(hào)膠報(bào)價(jià)于前日持平，為1310美元/噸。當(dāng)?shù)亟灰咨瘫硎荆�本周市�?chǎng)交投冷清，泰膠價(jià)格有所回落，但市場(chǎng)對(duì)天膠供應(yīng)不濟(jì)的擔(dān)憂將支撐膠價(jià)繼續(xù)走高。國(guó)內(nèi)方面，產(chǎn)區(qū)海口的國(guó)標(biāo)5號(hào)膠成交價(jià)為15206元/噸，漲60元；銷區(qū)上海報(bào)15200元/噸，從過去數(shù)日的交易情況來看，下游企業(yè)在該價(jià)位承接意愿不強(qiáng)，能否突破還有待于觀察。

當(dāng)日滬膠成交量大幅萎縮，投資者在周五往往顯得格外小心謹(jǐn)慎，因該日上期所公布的每周報(bào)告又將觸及天膠庫存這一敏感話題。從盤面觀察，多頭在推高期價(jià)至5日均線上方后力量略感不足，而空頭受上期所滬銅、滬鋁大幅下挫鼓舞，選擇了在8月合約上率先發(fā)動(dòng)反擊，但總體而言雙方都無意一擊而制勝，期價(jià)波動(dòng)有限。從技術(shù)面看，近3天來滬膠震蕩市的特征明顯，407合約周三未能彌補(bǔ)前期的跳高缺口，從而限制了空頭的打壓力度，但期價(jià)一旦逾越16800點(diǎn)后又面臨到沉重的拋壓，使投資者無所適從。我們認(rèn)為，目前階段投資者短線波動(dòng)操作為宜，如把握不大則寧可離市觀望。