2003年，國內天然膠期市波瀾起伏，行情在高點劇烈動蕩。其中，3月份期價突破16000元(噸價，下同)，10月份越過17000元，兩創“天價”。有專家預測，今年國內天然膠期價總水平將高于去年，并且極有可能再破去年的最高點，越過18500元。專家的預測令人吃驚，如果真的出現這樣的情況，估計今年國內天然膠期市動蕩的程度將比去年更加劇烈，也預示期市交易已存在高風險。


回顧去年國內天然膠市場，消費需求雖然旺盛，但總體資源卻供過于求，只是局部存在失衡。下游用戶普遍認為，去年天然膠期價居高不下，主要是中間貿易商過度投機炒作，大量資源滯留在中間環節，造成資源不能有效流通，多次人為引發了極不正常的緊張氣氛。


據預測，盡管今年國內下游用戶對天然膠的需求仍將保持旺盛的增長態勢，可供資源在短期內不會大幅增加，但也只存在少量缺口，何況期市倉庫里還有十幾萬噸庫存資源隨時都有可能向現貨市場釋放。



那么，為什么專家還要預測今年國內天然膠期價將會高于去年水平，在高位震蕩過程中甚至有可能再破去年的最高紀錄？從正常供求關系看，這幾乎是不可能的。恐怕專家還是擔心期市出現過度炒作。去年國內天然膠期市在高點頻頻動蕩，至今仍令下游用戶心有余悸。像天然膠這樣的國際性短缺資源，今年繼續出現過度炒作的可能性仍然很大。因此，專家的預測似乎并非沒有道理。


期市的重要作用是套期保值和規避風險，并引導價格向正常價值水平回歸，如果大家一個勁兒地熱衷炒作，不僅規避不了風險，反而可能使產品價格背離正常價值，掩蓋真實的供求矛盾，誤導現貨市場走向，導致下游用戶錯誤估計供需形勢。作為期市重要品種，天然膠自然不能例外。


今年以來，各地天然膠現貨市場價格就已高居14000元以上，部分地區甚至達到15000元，行情啟動的起點相當高，這對全年走勢將產生巨大影響。在此情況下，期市不應再推波助瀾。