滬膠周四平開高走，期價在買盤的推動下穩步上揚，試圖改變上兩個交易日的疲弱走勢，但不久空頭就在高位加大了打壓力度，期價就此振蕩向下直至收市。各合約成交量和持倉量均有所放大。滬膠主力407合約以15800元/噸開盤，最高上摸16000，最低下探15770，收高于15850元/噸，上漲65元，成交7.5萬手，持倉8.1萬余手。

當日東京膠市場呈現了較大幅度的下跌走勢，各合約下挫2.2-2.8日元/公斤不等，成交13584手。由于缺乏足夠的刺激性因素，近期東京膠市場的成交情況不甚活躍，日成交量都大大低于正常的20000手。市場可參考的因素似乎只剩下美元兌日元的走勢了。本周美元/歐元匯率出現了一定程度的反彈，但美元/日元的跌式并沒有因為日本央行的干預而得到改變，當日亞洲交易時間又回到了106-107波動區間的下緣，受此影響，東京膠連續跌破了140的支撐位，后市不容樂觀。

東南亞方面，泰國、印尼等天膠主產國的現貨價與前期基本持平，交易量則受限于中國買盤的新年效應。國內方面，當日產區和銷區的現價均互有漲跌，但由于海南和云南主產區尚處于停割期，流通中的都是既有庫存，對目前整體的現價提供了較強的支撐。

從今日盤面來看，401合約和主力407及其以后合約的表現較強，如何解釋這樣的兩頭翹起行情呢？我們認為，401合約的量價同增現象是由于目前天膠現貨價格處于一個比較高的價位，國標5號膠的海南報價14219元/噸，銷區上海的報價更是高達14500元/噸，滬膠401合約在最后一個交易日的大幅上漲屬于合理的向現價回歸。當日遠期合約走勢較近期合約來的強，主要是由于多方加強了與空方在遠期合約上的爭奪，而放棄了在近期合約上的糾纏。盡管407合約在上攻16000點位后受挫下跌，但多頭也不希望跌勢過猛影響多方人氣，因此集中力量保護407、408合約的緩慢回落，從中我們也可以看出主力多頭對滬膠的后期走勢還是很有信心的。