上周滬膠在前周價格連續上漲，而國際市場膠價因產區現貨供應增加的影響
逐漸回落，滬市后續買盤乏力和獲利拋盤壓制綜合作用下，期價呈小幅回落態
勢，但產區停割期內現貨供應的減少使現貨合約價格穩步小幅上漲。至周五收
市，現貨４０１合約報收１４３４５元，較前周的１４２７５元上漲７０元；主
力４０７合約報收１５９３０元，較前周的１６１１５元下跌１８５元；后續４
０８合約報收１６１５５元，較前周的１６３４０元下跌１８５元。綜觀一周期
價走勢，主力４０７合約在期價振蕩回落的過程中，持倉量從６７７６６手逐漸
增加到最高的８４５００手，盤中價格回落時不時顯現逢低買盤的介入，其中不
乏現貨價格堅挺的因素。如現貨市場價格能保持現有穩步上漲的格局，不排除期
價在春節長假前再展上漲行情的可能。盤中應密切關注主力合約持倉量的變化。
　　基本面：國際市場，隨著季風性降雨季節的結束，泰國天氣狀況良好，乳膠
供應量的增加使橡膠原材料供應明顯回升，導致現貨市場價格下跌。泰國和印尼
的ＲＳＳ３膠最新報價分別為１２３５美元／噸和１２８０美元／噸，ＴＳＲ２
０膠分別報１２１０美元／噸和１２５０美元／噸。來自泰國方面天氣預報顯
示：陽光燦爛的良好割膠天氣在產膠高峰月仍將持續一段時間，面對不斷上市的
新膠，膠價仍將承受向下的壓力，供應增加、需求平穩，膠價必然下行。同時銷
區東京期膠價格受到現貨價格下跌的拖累而引發持續性的多頭清算交易，導致期
價一周來跌多漲少。周五期價小幅回升，現貨４０１合約報收１３４日元／公
斤，較節日前的１３９．４日元／公斤下跌５．４日元／公斤；基準４０６合約
收于１４３．８日元／公斤，較節日前的１４７．９日元／公斤下跌４．１日元
／公斤。而另一個拖累期價走低的主要因素是日元匯率的走強，美元兌日元幣值
于近期曾下滑到１０６．０７的三年來最低水平。
　　國內市場，傳統產區市場，海南五號標膠一周共成交３６３７噸，均價從１
４１５４元／噸小幅下跌至１４０９６元／噸；云南五號標膠共成交８２２噸，
均價從１３８９４元／噸上漲至１４３３８元／噸。傳統銷區市場，除石家莊報
價為１３９００元／噸外，其余各地報價均在１４０００－１４５００元／噸之
間，價格維持相對穩定。因產區已全面進入停割期，膠源現貨供應顯著縮減，已
未有新膠上市供應，僅靠剩余庫存來維持市場供應。按正常的消費預期，產區和
消費企業現有的少量庫存將在很短的時間內消化掉，由此導致消費和供應之間的
對比明顯呈供不應求的態勢，并不斷推動產區現貨膠價穩步上漲。同時國內天膠
進口商將加強對國際產區膠市現貨的采購，并對國際產區膠市現貨膠價構成較強
支撐作用。盡管周五滬膠庫存續增２４５５噸至１５０４７０噸，其中倉單數量
增加３９２５噸至１３７１７０噸，但隨著產區和消費企業現有的少量庫存被逐
漸消化掉以后，接著將會出現滬市庫存的逐步減少。在國內膠市供需關系需求保
持平穩的現狀面前，庫存量將逐漸被現貨市場和用膠企業消化吸收。